在一系列政策刺激的催化下，全球資金視野開始重新聚焦中國資產，港股市場也從9月底開始經歷了一輪暴力拉升。9月24日至10月7日，恒生指數累計上漲接近5000點，漲幅約27%。
在一系列政策刺激的催化下，全球資金視野開始重新聚焦中國資產，港股市場也從9月底開始經歷了一輪暴力拉升。9月24日至10月7日，恒生指數累計上漲接近5000點，漲幅約27%。
但短時間暴漲后往往會迎來調整，實際行情也確如預期從普漲階段進入調整、分化階段，對于投資者而言，后續選擇標的難度也會隨之加大。
大行研報往往可以給我們一份參考，近期，花旗的一份報告吸引了筆者注意。花旗在研報中指出，預測中國聯塑2024至2026年每股盈利年均復合增長率可回升至13%，將中國聯塑評級從“中性”上調至“買入”，目標價由3.1港元上調至7港元。
即便考慮到經過本輪拉升，中國聯塑股價已經從前期低點有了超過60%的漲幅，達到4港元，但距離7港元的目標價仍有超過70%的上升空間。
從近期政策釋放出來的信號出發，或許可以對花旗如此看好中國聯塑有更深入的理解。
9月底的貨幣政策刺激力度空前，降準、降息、降存量利率并創設新的貨幣政策工具支持股票市場穩定發展，提振了市場情緒和市場預期。但僅靠貨幣政策，無法徹底實現對經濟的調控效果，好在此次財政政策同樣也釋放出了積極信號。
10月12日，財政部有關負責人介紹，財政部將在近期陸續推出一攬子有針對性的增量政策舉措。
市場認為這是財政政策從收縮轉向擴張的重要信號。近年來，需求不足始終是我國宏觀經濟的重要掣肘，但在逆周期環境中，企業和居民部門的調節能力較弱，只有政府部門有足夠的意愿和能力來承擔這部分責任，此次財政擴張信號的釋放，可以有效改善市場預期。
財政和貨幣政策雙重加持下，順周期板塊的確定性越來越高，塑料管道作為一個典型順周期行業，受益于此，具體可以從兩個方面來看。
首先是地產方面。一方面，通過降低居民購買房產成本等措施刺激需求，包括降低利率、降低首付等;另一方面，支持優化保障性住房供給，并結合“保交樓”專項借款化解存量風險。
政策組合拳的目的在于支持推動房地產市場止跌回穩，在此基礎上，允許專項債用于土地儲備、支持收購存量房、優化相關稅收政策等舉措，進一步改善地產供需關系，帶動地產產業鏈基本面修復。
展望后續，無論是新房建設還是舊房改造需求增加，都會直接增強對塑料管道的需求，提升行業整體景氣度。
本次財政會議傳遞出了兩個關鍵詞：化債和民生，即為地方政府減負的同時，進一步解決民生問題，前者也是為后者工作落實提供有力支持。深入來看，城市更新作為重要民生問題之一，受重視程度理應增加，這也與此前政策保持了一貫性。
2000年以來，伴隨著經濟快速增長，我國也經歷了一輪全球范圍內規模最大、速度最快的城鎮化進程。據住建部統計，截至2023年底，我國城市建成區面積達到6.4萬平方公里，常住人口城鎮化率達到66.16%，城鎮人口超過9億人。
隨著城鎮化的快速發展，城市擴張已經從大規模增量建設轉向存量提質改造和增量結構調整并重的階段。為了滿足城市發展新階段的內涵要求，城市更新工作被提到了更高戰略地位。中央經濟工作會議于2019年首次提及了“城市更新”概念，相關產業鏈想象空間也由此打開。
僅以地下管網建設為例，據發改委有關負責人表示，預計在未來5年需要改造的燃氣、供排水、供熱等各類管網的總量大概有將近60萬公里，總投資需求有4萬億。這無疑為塑料管道行業帶來了巨大市場機遇。
根據前瞻產業研究院統計，2023年，中國聯塑塑料管材產量為255萬噸，在國內市場的占有率(以產量計算)達到15.75%，穩穩占據行業首位。
能夠取得如今的地位，離不開中國聯塑具有前瞻性的戰略布局。近年來，在房地產行業增長受阻的背景下，新老基建、城市更新、現代農業轉型等多領域市場需求成為塑料管道需求端的重要驅動力，中國聯塑積極擴大產品應用場景，抓住了新業務增長機遇。
農業方面，中國聯塑開發了PVC-U類農業專用管、種養管、果園打藥專用管，PE類農業輸水管以及豐富的滴灌和栽培系列管道及配件等多款高質量農業管道產品，憑借抗壓、抗張、抗腐蝕等優良熱性，可以在灌溉、打藥、輸水供水、栽培等環節提升農業效益。
比如，公司為核電廠設計的PE管材，具有抗震、耐受、高強度、高韌性、低流動阻力等優良特性，在核電領域得到廣泛應用。公司還創新性推出了RTP(增強熱塑性塑料管)玻纖復合管，專門用來解決油氣管道領域面臨的腐蝕、結垢問題。此外，中國聯塑還研發出了RTP柔性輸氫復合管，解決了輸氫管道易脆問題，為推動氫能商業化掃清了一大障礙。
據貝哲斯咨詢報告，2023年全球工業管道市場規模為1025.38億元人民幣。“大水養大魚”，且這一領域客單價值往往更高，國內外廠商都不會忽視這塊市場。過去受技術限制，大部分利潤被歐美日廠商把持，好在以中國聯塑為代表的國產廠商迎頭趕上，這一現狀正在改變，國產工業管道實現了彎道超車。
同樣也得益于此，中國聯塑在過去幾年下游有效需求不足的環境中，依然取得了穩健發展。
此外，順應制造業智能化升級浪潮，中國聯塑采構建起“物聯網、智能制造和自動化生產”三位一體的智能工廠，實現了無人車間24小時高效運轉，讓原材料投放、產品生產、包裝、入庫等各個環節均能實現智能化運作。
搭配的智能化控制系統，能夠實時監控生產數據，通過數據匯總、分析來調節生產流程，實現生產基地精細化管理。這種智能制造能力不僅提升了生產效率，還有助于降低成本和提高產品合格率，從而增強了公司的市場競爭力。
規模化生產和智能化降本增效，共同為中國聯塑創造了領先的成本優勢和充足的利潤空間，可以看到，近幾年中國聯塑的毛利率始終保持在26%以上。
這在塑料管道日益激烈的競爭中，為公司提供了充分的騰挪空間。尤其在供給側改革的大背景下，高質量發展基調得以確立，大量落后產能出清，市場份額會加速向前排企業集中，在這一過程中，中國聯塑這類龍頭企業無疑會優先受益。
在不斷鞏固國內市場地位的同時，中國聯塑也早早將目光投放到了海外市場，打造了第二增長極。2024年上半年，公司海外市場收入13.23億元，同比增長15%，占公司總營收比例提升到了9.8%。
目前，中國聯塑將海外業務重心放在了東南亞市場，可以充分利用當地市場年輕的人口結構、高速增長的經濟環境以及巨大的基建需求潛力，公司本身只需要將成熟的品牌、技術、產品和管理經驗輸出，其他資源盡可能就地取材，通過輕資產模式進行海外擴張，進而以更低的投資風險實現快速擴張。
截至2024年上半年，中國聯塑已在印度尼西亞、柬埔寨、泰國及馬來西亞等國家建立了生產基地，后續計劃在非洲坦桑尼亞和越南實行產銷本土化。其中，越南生產基地將于2024年四季度開始投產。
可以看到，做優國內市場的同時加速進行海外擴張，已經成為中國聯塑的核心打法，公司已建立了超過30個先進的生產基地，分布于中國19個省份及海外國家。某種程度上，這也是對“構建國內國外雙循環格局”政策指引的積極響應。
隨著全球經濟的逐步復蘇和國內政策的持續利好，中國聯塑作為塑料管道行業的領軍企業，正站在新的發展起點上。
憑借其在行業內的龍頭地位、穩健的財務狀況、以及對智能制造和技術創新的持續投入，中國聯塑的市場地位愈發穩固，疊加政策層面的積極催化帶來的下游需求提升，公司的遠期成長確定性正在不斷提升。
更重要的是，中國聯塑的國際化戰略也為其打開了新的增長空間。通過在東南亞等地區的生產基地和銷售網絡的擴張，公司不僅分散了市場風險，還為全球范圍內的長期發展奠定了基礎。這種前瞻性的布局，使得中國聯塑能夠在全球化的浪潮中，把握更多的市場機遇，也更容易受到全球資金認可。
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波音公司與代表3.3萬名罷工成員的工會達成了一項臨時新協議，將在四年內將工資提高35%，來結束已經持續一個多月的罷工，這是前所未有的工資增長。
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